C’è un “ruolo specifico delle CBDC. Le banche centrali non sono state spettatrici passive della rivoluzione digitale nella finanza. Nei paesi di tutto il mondo, hanno sviluppato in modo proattivo il loro ruolo di fornire le basi per l’economia emettendo moneta e supervisionando i sistemi di pagamento. L’esplorazione e l’adozione delle CBDC è un esempio concreto dell’importanza attribuita ai pagamenti digitali per raggiungere gli obiettivi politici delle banche centrali”, spiega il direttore generale della Banca dei regolamenti internazionali (BRI), Agustin Carstens, in un recente intervento alla alla conferenza della BRI, “Proteggere il futuro sistema monetario: sicurezza informatica per le valute digitali delle banche centrali”.
“I rischi e le sfide delle CBDC includono il potenziale di disintermediazione finanziaria o lo spiazzamento dei depositi bancari. Le CBDC possono anche rischiare corse agli sportelli digitali, poiché potrebbero diventare una destinazione per fondi che lasciano le banche in difficoltà. Potrebbe esserci un rischio reputazionale per le banche centrali in caso di incidente operativo o violazione dei dati. Infine, potrebbero esserci delle sfide con l’adozione di una CBDC. Se le CBDC vengono emesse ma non ampiamente adottate.
Per molte giurisdizioni vi è incertezza sul potere legale delle banche centrali di emettere una CBDC. Affrontare questo problema potrebbe comportare la necessità di modificare il quadro giuridico delle banche centrali. Anche questo potrebbe richiedere tempo.
“In particolare, le banche centrali dei Caraibi sono state pioniere in questo settore. La Banca Centrale delle Bahamas ha segnato un traguardo significativo con il lancio della prima CBDC live al mondo, il Sand Dollar, nel 2020. L’ECBB si è unito a questo viaggio nel marzo 2021 con DCash. Questa iniziativa offre una nuova opzione di pagamento volta a migliorare l’inclusione finanziaria e a modernizzare i sistemi di pagamento nei paesi membri. La Banca della Giamaica, nel frattempo, ha lanciato JAM-DEX nel luglio 2022. Insieme a eNaira, lanciata in Nigeria nell’ottobre 2021, queste iniziative CBDC sono esempi chiave rilevanti per le banche centrali di tutto il mondo.
Anche altrove nelle Americhe sono stati compiuti lavori pionieristici sulle CBDC. Abbiamo visto diversi esempi importanti di ricerca ed esplorazione. Ad esempio, il Project Jasper della Banca del Canada ha esplorato l’uso della tecnologia di contabilità distribuita (DLT) per i pagamenti all’ingrosso e più recentemente è stata condotta una ricerca approfondita sul dollaro canadese digitale. Negli Stati Uniti, la Federal Reserve Bank di Boston e la MIT Digital Valuta Initiative hanno condotto Project Hamilton, un progetto di ricerca sulla fattibilità tecnica di un potenziale CBDC. La Banca Centrale dell’Uruguay ha condotto un progetto pilota su un potenziale peso elettronico. E recentemente, la Banca Centrale del Brasile ha condotto un lavoro significativo sul reale digitale, o DREX, per uso all’ingrosso. In tutta la regione delle Americhe, è evidente che praticamente tutte le principali banche centrali sono attivamente impegnate nella ricerca e nelle iniziative relative alle CBDC (grafico 4.A).
Parallelamente, dalla fine del 2018 abbiamo assistito a un numero crescente di menzioni positive da parte di governatori e membri del consiglio di amministrazione riguardo alle CBDC sia al dettaglio che all’ingrosso. Il sentiment è cambiato man mano che le banche centrali sono diventate più fiduciose di poter sfruttare i vantaggi delle CBDC mitigando al tempo stesso alcuni rischi e sfide, su cui tornerò più tardi.
Un’indagine sulle banche centrali condotta nel 2022 dal Comitato per i pagamenti e le infrastrutture di mercato (CPMI) della BRI ha mostrato che nelle economie avanzate, le banche centrali stanno ricercando le CBDC per promuovere la sicurezza e la robustezza o l’efficienza dei pagamenti nazionali. Nelle economie di mercato emergenti, l’inclusione finanziaria è una motivazione importante.
Lasciatemi dare una definizione precisa di CBDC. Le CBDC sono uno strumento di pagamento digitale, denominato nell’unità di conto nazionale, che è una responsabilità diretta della banca centrale. Possono essere CBDC all’ingrosso accessibili solo agli istituti finanziari o CBDC al dettaglio accessibili a famiglie e imprese per scopi generali.9
In quest’ultimo caso, le CBDC possono essere considerate come un nuovo tipo di passività della banca centrale, che si affianca ai tradizionali conti di liquidità e di riserva emessi dalle banche centrali (grafico 6). Analogamente al contante fisico, una CBDC comporta un credito diretto nei confronti della banca centrale, il che significa che è pienamente supportata dall’autorità centrale emittente. Tuttavia, a differenza delle banconote e monete tradizionali, le CBDC esistono in formato digitale, il che le rende accessibili e trasferibili tramite mezzi elettronici.
L’inclusione finanziaria, l’efficienza e la sicurezza dei pagamenti sono le principali motivazioni per l’emissione di CBDC al dettaglio nei mercati emergenti e nelle economie in via di sviluppo”.
Le opinioni espresse in questo articolo sono dell’autore.
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